基金：持有还是赎回 相机择时是根本法则

一个多月来，随着大盘不断探低调整，基金净值也是持续下降，使得基民们面临的基金赎回压力逐渐加大。是持有观望还是采取果断措施赎回？大多数人最近陷入了取舍两难的迷茫之中。

　　作为证券市场最大的机构投资者，基金的动向始终备受关注。多位理财专家表示，赎回直接关系到基民的收益，因此在做出赎回决定时需要慎重考虑，应该以判断市场环境是否发生逆转，结合个人的投资特征做出决策。同时，办理基金赎回时也可以讲究一些技巧，尽可能地降低损失。
　　基金持有或赎回的两难选择
　　从上证综指10月16日见顶6142.02高点以来，最低探至4778.73点，跌幅达20.69%。在一个多月的调整市道中，股票型
开放式基金无一上涨，278只开放式基金中，仅14只出现净值小幅上涨。据统计，股票型、指数型、混合偏股、混合平衡、混合偏债、封闭式六类基金过去一个月的平均净值增长率为-7.66%，三个月平均净值增长率为-3.80%。
　　基金净值持续下降，使得基民们面临的基金赎回压力逐渐加大。部分获利的老基民看着股指节节下退，急于落袋为安，而很多新进的基民因为害怕被套得更深，打算斩仓出局。基金的财富效应表现得不明显，导致部分基民赎回基金。
　　记者走访了京城几家银行，发现基民多是来办理基金赎回业务的，但人数并不是太多。建设银行负责基金销售的工作人员张女士表示，随着股市持续调整，他们代销的部分基金已经开始出现赎回量增大的现象。
　　工商银行(3.73,0.06,1.63%)的理财师卢先生告诉记者，已有不少基民都来柜台询问基金赎回的手续和注意事项。虽然目前真正赎回的人并不多，但如果大盘继续向下，基金净值再度下行，基民的账户资产继续缩水，逐渐逼近投资者能够承受的心理底线，那么，一旦出现基民大幅度赎回的情况后，就可能形成恐慌性赎回。
　　大盘的持续调整同时也使得当下的基金销售步入低迷期。第一批开始销售的基金国泰沪深300(2140.489,-49.70,-2.27%)、工银瑞信核心价值截至目前都未能完成其额度，而11月27日开始发售的华夏行业精选基金，良好的业绩加上华夏公司的品牌也未能让其销售重现“一日售罄”的场面，首日发售近30亿元，但已经是近期销售最好的基金了。
　　行情方向是最重要参考标准
　　投资基金正确的理念是通过相对长期投资获得稳定收益。根据专家的建议，对基金持有或赎回的一般规律是，当股市行情趋势没有发生反转的情况下，赎回决定其实是把暂时的账面损失变成实际亏损。
　　如果市场环境出现逆转，牛市向熊市转变趋势明显，此时可将牛市中大量持有的股票、指数型基金赎回，转而增持风险较低的债券型基金。同时投资者应精选股票型基金，只保留在低迷的市场环境中能逆势而升的基金。
　　而针对目前的股市，有分析认为由于市场已经过充分调整，下跌空间并不大，对于投资者是较好的入场机会；也有市场人士认为，由于股指已跌破“牛熊分界线”，投资者应尽快离场。
　　而更多的分析人士则从大方向上把握，认为人民币升值的大背景并未改变，在GDP高速增长的中国市场，目前大盘蓝筹股具备基本面支撑，下跌空间有限，而且目前基金的仓位普遍较低，因此市场仍存在着反弹的可能，只是需要较长的时间来等待。
　　专家建议，基于目前的行情方向尚没有发生根本性转变，投资者仍可持有看好的基金，或适当买入一些长期业绩较好的基金，但需控制好仓位。如果因为无法忍耐被套赔钱而想赎回，则应尽量考虑分批赎回，在适当规避风险、保住收益的同时，又可以避免完全踏空。
　　另外，投资者要根据自己的投资特征决定是否赎回基金。投资特征包括收益预期、风险承受能力、持有期等，随着投资者对证券市场与投资工具的熟悉和了解，可以逐步调整自己的投资组合，这时原来持有的基金可根据需要赎回或转换成其他基金。
　　基金赎回有诸多讲究
　　基金赎回不是一种简单的卖出，它与基民最终实现投资收益密切相关。因此，基金赎回时讲究些技巧，有可能避免大的损失，或者获得超预期收益。
　　很多既炒股票又买基金的投资者，都谙熟“下午两点半”法则。中国股市下午3点收盘，但往往到下午两点半就大局已定，市场是大涨还是大跌一目了然。如果在近期要赎回某只基金，随意选择某天赎回并非老牌基民的做法，最好在近几天下午两点半看盘，注意到市场涨势后再发出赎回申请，即可以以当天较高的净值赎回。
　　无论是投资股票还是基金，分批建仓或减仓都是很好的法则。投资基金数额较大或者基金投资占总资产比重较大的投资者，可以考虑逐步赎回，这样有利于降低风险，同时也为在市场大跌时捡拾黄金留下余地。可以先赎回计划调出的基金，实际上降低了仓位，并且在市场震荡下跌时逐步建仓新的基金品种。
　　股票型或者配置型基金到账的时间一般长达T+5乃至T+7个工作日。巧妙地使用基金转换业务，可以节省基金到账的时间。而且从股票型基金转换到货币型基金，等到行情好转后再转回到股票型基金，可以节省一定的费用，最主要的是节省了交易时间，实现了无缝收益。
　　此外，在市场频繁波动的情况下，购买打新股的债券型基金或者是办理定投业务都是回避风险的好方法。统计显示，几只债券型基金在大跌的时候还出现了小幅增长。而11月份以来，基金开通或增加定投业务代销点比10月份多出近40%。有分析人士认为，基金重仓股和基金单位净值下跌时，投资者若继续买入相同的基金，则能有效摊低整体投资的成本。